不总讲理论，今天分享一笔实操。（读本文务必关注文末免责声明，不构成任何推荐投资。投资者必须清楚风险、自主决策、风险自担。）
我们讲过“五高”指标选好公司。
从“五高”角度，白酒行业，以及白酒龙头山西汾酒没毛病，挺好。
可能不少人在说白酒行业的鬼故事。但是我反而对白酒不管是股息率防守、以及合理的成长性进攻两方面，都非常看好。
那么目前白酒行业又处于历史估值的低位。
也就是，目前的白酒很符合我们说的好公司、好价格。
这段时间攒了点儿银子，必须用真金白银证明自己的观点。遂买入一手山西汾酒（600809.SH）。
不能老讲理论、道理，还要有道理的实操应用才是好对吧。
实战看一下山西汾酒的“5高”好公司指标：
高ROE，没毛病。是A里非常高的。ROE 32.9%，历史从2015年不高的12.5%，一路大力提高到2022年的44.7%，近两年有所回落，但是依然不低，依然是大A里较高的ROE。汾酒的ROE也高于行业平均的29.3%。
高利润率，没毛病。毛利率76.8%，净利润率34.0%，托行业的福，白酒依然是A股里商业模式最好、利润率最高的行业之一。
高分红率，没大毛病。近几年分红率在50-60%，历史多年基本都在40%以上。虽然和白酒行业的接近70%的行业平均分红率相比，不算高，但是从投资的角度，相比非白酒的企业，依然是足够好的。
汾酒赚了100元，一半给你，一半留存在公司里继续发展，我觉得很满意。
高股息率，没大毛病。目前股息率3.21%，是汾酒自己的股息率高位（如下图可见）。
当然，是茅五汾老洋贡里面相对较低的，比如泸州老窖大概4.77%的股息率。汾酒比老窖低了比较明显的1.5%个点。
但是，我们买股票不是只为了收息，股息率不是最重要的锚点。主要的收益还是来自于股票的成长性。股息率高低1-2个点，都不是重要差别。
一个小问题就是历史的股息率不太稳定，忽高忽低。说明分红和股价的关系不稳定。但是，好的一面是，股息率高的时候，PE市盈率都不高，都是买入的好时机。
高利润增长率，没毛病。历史利润增长算是很快的，有多年能达到40-70%！机构预测利润增长放缓，可能降到个位数。但是，没毛病，利润增长率满足我的预期。
不设过高的利润增长预期，而专注于选择质量上乘的公司，ROE高、利润率高、股息率高、现金流充沛、长期持续经营没有任何重大问题。结果就会是公司稳稳地增长和股票净值稳稳地涨。
我们也提到了“五低”指标选好价格。选好价格有点像择时，也就是说选择买入的时机。但其实不是。价值投资里，没有择时的概念，不做择时。好价格是因为估值到了合理甚至偏低的位置。
PE处于低位，过去10年4.53%的位置
单看核心估值指标，PE市盈率，山西汾酒是18.4，低于大哥茅台的20，高于五窖贡的13-15%。但是，不能说有显著差别，并且以汾酒的高ROE看，PE不算高。
汾酒的PE百分位，是过去十年最低的4.53%位置，非常低，说明大概率是低估的。
总而言之
首先，五高没大毛病，好公司。
其次，又有PE低，好价格。
并且，正好有足够闲钱。
所以，掂量后，买入。
那么，这笔买入应该可以持有好几年，一边收息、复投，一边持股待涨。
最后，我们可以几年后回来看看这单的结果。（投资，很重要的是回看多年，当时市场情况、每笔的投资想法笔记，总结经验、吸取教训。没有其他的方法，只有印证自己来时的脚印。看大师的投资案例，都没有自己实盘总结有真正的内化价值。看了半天不能实证也是学不会的。）
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